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交通运输、快递行业月报:下沉市场持续发力 单票收入整体回升

发布日期:2021-11-17 09:41    点击次数:193

  线上消费驱动,农村地区收投量提升,支撑快递业务量持续释放。9月,实现规上快递业务收入921.4 亿元,同比增长11.78%;实现规上快递业务量94.50 亿件,同比增长16.78%。一方面,电商促销及直播带货等线上消费驱动,网络零售额持续高速增长,进而支撑快递需求释放;另一方面,随着“快递进村”推进,农产品供应链持续完善,农产品寄递需求整体旺盛,农村地区快件收投量进一步提升。后续来看:电商带动效应持续释放,叠加下沉市场持续发力,业务量有望维持同比高速增长。分地区来看:同城、异地、国际及港澳台分别实现规上快递业务量12.38 亿件、80.47亿件、1.64 亿件,同比分别增长9.39%、18.41%、0.24%,同城及异地规上快递业务量合计92.85 亿件,同比增长17.12%。分发件地来看:东部、中部、西部地区规上快递业务量分别为72.64 亿件、14.19 亿件、7.67 亿件,同比分别增长15.37%、23.57%、18.51%,无论快递业务收入还是快递业务量,东部份额均显著超过中部地区和西部地区,但是中部地区和西部地区增速均领先东部地区,发挥出较强的带动效应。

  单票收入环比持续回升,集中度持平。2021 年9 月,规上快递单票收入为9.75 元,环比增长4.37%,同比下降4.37%,单票收入环比持续回升,且同比降幅进一步收窄;快递行业CR8 为80.80%,环比连续4 个月持平。

  分公司看,9 月,顺丰控股、韵达股份、圆通速递、申通快递分别实现业务量8.86 亿票、16.28 亿票、14.53 亿票、10.00 亿票,分别同比增长21.70%、11.28%、19.39%、16.28%,各公司业务量收入、业务量均同比增长;顺丰控股、韵达股份、圆通速递、申通快递9 月单票收入分别为17.60 元、2.14元、2.28 元、2.11 元,同比分别-4.71%、-0.47%、+4.59%、-3.21%,环比均有所增长,其中圆通速递单票收入持续同比正增长。

  投资策略:整体来看,一方面,网购渗透率不断提升、下沉市场潜力释放、直播电商等新增长点将持续为快递行业提供驱动力,服务保障能力持续增强支撑快递需求有效释放,快递件量有望维持高速增长;另一方面,行业竞争持续加剧,但监管强化,价格战有望阶段性缓和,头部企业有望改善盈利能力,加固壁垒。选股建议关注两条主线:一是主打中高端市场,产品结构完善、服务质量突出的直营制综合物流服务商;二是市场份额持续领先、资产规模较大、成本优势显著的加盟制快递龙头。建议关注:顺丰控股、韵达股份、圆通速递。

  风险提示:宏观经济下行;行业政策大幅调整;价格战超预期;末端网点退网。



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